Le groupe montpelliérain de biologie médicale Inovie (550 biologistes médicaux, 4 300 salariés, CA : 560 M€, 380 sites de prélèvements) envisage de faire entrer le fonds Ardian (100 Md$ d’actifs sous gestion) à son capital à hauteur de 60 %. « Les 40 % restants seront détenus par les biologistes associés », précise Georges Ruiz, président du groupe, à La Lettre M. Le fonds parisien investirait aux côtés de trois autres fonds. Selon un document que s'est procuré Mediapart, il s'agit d'APG, fonds de pension néerlandais, Mubadala, fonds souverain des Émirats arabes unis et GIC, fonds souverain de Singapour. Quant au montage financier retenu, un LBO (rachat avec effet de levier) est privilégié. Ce même document indique qu'Inovie est valorisé à 1,548 Md€. Une somme qui serait financée par endettement, à hauteur de 915 M€ et dont le remboursement serait assuré par Inovie. La différence serait apportée en fonds propres à hauteur de 633 M€, précisent nos confrères. Sur ce montant, 220 à 260 M€ seraient apportés par des associés du groupe et la différence par Ardian et les fonds associés. Cette opération fait actuellement l’objet d’un vote électronique ouvert aux biologistes associés, qui ont jusqu'au 18 novembre pour se prononcer. Ils doivent s'exprimer au sujet de ce projet, ainsi que sur leur volonté de céder ou non leurs parts. « Sur les 550 biologistes du groupe, 380 sont actionnaires, nous pensons qu'au terme de cette opération, 150 d'entre eux pourraient décider de partir », estime Georges Ruiz. L'entrée d'Ardian au capital pourrait être finalisée au cours du premier trimestre 2021.

Croissance externe
La transaction avait été préconisée par une étude réalisée par BNP Paribas. À l'issue de celle-ci, 74 % des associés d'Inovie s’étaient prononcés en faveur d’une ouverture du capital, souligne Georges Ruiz. L'objectif est multiple : « Permettre à des biologistes ayant fait leur carrière dans notre groupe de sortir à un prix qui est celui du marché, permettre aussi à de jeunes biologistes d'investir, de monter au sein du capital, et de financer nos investissements futurs afin d'innover. » Et d'ajouter : « Nous tablons sur 300 M€ d'investissements d'ici à 2025 dédiés à de la croissance externe. » De son côté, Ardian indique que ce projet « s’inscrit pleinement dans la continuité de la stratégie d’Inovie et notamment la poursuite du développement de nouveaux pôles de spécialité (génomie, fertilité, vétérinaire…)... » Inovie s'est tourné vers un fonds plutôt que vers un industriel afin de conserver sa liberté d'action et son identité, explique Georges Ruiz. En parallèle, l'activité de biologie médicale se poursuit, à un rythme très soutenu compte tenu de l'explosion des tests PCR. « On nous a demandé de faire des milliers de tests par jour, on a investi considérablement (machines, plateformes, personnels qui travaillent 24h/24, NDLR) », confirme Georges Ruiz, qui table sur un CA 2020 du groupe environ 10 % supérieur au précédent, mais avec des coûts également en hausse.